中国社会科学网讯（记者 卫思谕）12月18日，中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济理论与思想研讨会（第3期）于线上线下同时举行。

    与会学者聚焦“布雷顿森林体系崩溃五十年：美元本位评估、未来体系展望与中国货币战略”，对国际货币体系演化的基本规律提出了自己的见解。

    辩证看待美元本位评估

    中国银行原首席经济学家曹远征认为国际货币体系的核心功能是国际收支调节。布雷顿森林体系的核心问题就是一个主权货币在充当超主权货币职能时带来的问题，这构成了未来改革的方向。人民币本身作为主权货币，主权货币国际化有很多局限是不可逾越的。对于超主权货币应当承担的义务，在主权条件下没有一个国家可以无限承担。所以对布雷顿森林体系反思的结果就是任何一个主权货币都不可能无限制地承担这种义务。美元、人民币、欧元在国际货币体系中的三元合作，一个很重要的前提就是要有自己的构架和货币区。在三个货币区中是有协调的、有管理的浮动汇率，这样一种机制比较现实。从当前情况来看，人民币主要服务的国家分布在“一带一路”沿线，主要集中在亚太地区。而在2022年1月1日，15个国家签订的RCEP正式生效，这将为人民币国际化提供良好契机。除了这15个国家，在东盟“10+3”中有一个很重要的机制，即清迈机制。清迈机制由中国主导，已经积累了二十年的成功经验。这一多边化机制为人民币区域化提供了机会。

    中国银行研究院院长陈卫东首先梳理了在过去一段时间里美元作为国际货币存在的不足之处。第一，美元的无限扩张带来了债务和流动性无限扩张。第二，美元已成为美国寻求霸权制裁的一种工具和手段。第三，国际协调存在脆弱性。IMF等国际组织的地位、价值、作用的发挥，在促使全球国际收支平衡、市场稳定、风险管控时作用不大。第四，近年来国际金融市场衍生出来的问题，或多或少和美元、和华尔街主导力、和美国奉行的价值观有关系。基于上面的考虑，维持现在国际货币体系的均衡已经发生了变化，主要体现在以下几个方面。首先，在全球力量对比上，美欧占比不断下降，亚太新兴经济体的市场占比不断提升，美国现在主导的地缘政治和其所推动的规则在改变全球一体化的根基。其次，全球贸易投资供应链格局也在重构，全球分工的格局正在遭受冲击。最后，国际社会越发关注区域一体化发展，所以未来的格局可能就是几种主权货币共存博弈的状态。

     中国人民大学财政金融学院副院长张成思对多元化的国际货币体系表示认同，未来超主权货币的格局是一个理想状态，并且这一体系的形成也并非短期化的过程。在世界经济运行体系下，世界货币是支撑流动性的基础，没有流动性来支撑，整个宏观经济运行中最重要的宏观杠杆率就控制不了。而真实流动性的充足与否是真正主导宏观杠杆率的因素，这也就是国际货币体系面临的问题。对于真实流动性，其支撑因素包括财政收入以及基础性抵押品（如美国国债）。所以国内的经济政策与国际货币体系是密切相关的。中国确实需要人民币能够在世界主要货币的盘子里有一席之地，这不仅仅是站在中国的角度，也是因为世界各个国家都需要一个能够稳定宏观经济运行的货币体系。

     中国人民大学副校长刘元春指出，货币体系和国际货币体系最初是通过不同经济单元相互作用演化而来，并非整体性的设计。国际货币体系的建立要考虑几大问题，首先是货币供应。货币供给要满足宏观经济稳定的要求，供给不足与供给过多都不行，存在一个最优货币供给。其次，货币体系里面第二大逻辑就是货币的发行权由谁掌控。货币的发行和控制，更多是一种利益收益和利益分配权力，并且这是一种超级权力。因此在货币体系构建里面，不仅仅要与经济增长相匹配，更重要的还要形成一个使得利益分配与增长相契合的货币权力和收益的分配权。最后，因为国与国之间有主权和自身的货币，这样就要考虑到国内货币和国际货币之间的转化。在未来国际货币体系构建过程中，对于中国而言，需要把握好以下几点：第一，人民币国际化的思路要发生一些调整，尤其是做实区域化战略。第二，中国要成为超级大国必须以内循环为基础，将中国的金融池子做大，使中国金融具有定价权和收益能力。第三，货币背后的支撑不仅仅是一般的GDP和财政，更是一个国家持续的综合国力、军事能力和科技能力。

     加强顶层设计

     中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所所长张宇燕梳理了国际货币体系变化的规律及其背后的政治经济条件。一个国家的货币能够成为关键货币，最重要的是这个国家的经济实力和其他实力，如军事、科技实力。由此可见，货币背后的竞争往往也是不同国家之间综合实力的竞争。任何时代都有守成国家和崛起国家，在货币领域也是如此。一个国家货币的受欢迎程度除了它的经济实力之外，还涉及本国的司法体系，对财产特别是金融资产、货币资产的保护程度。通过历史还能观察到一点，一个国家的综合实力是其货币在全球货币体系中地位的决定性因素，但两者并不是完全同步，中间存在一定的时滞。这也可以解释为什么今天中国综合实力强大，但人民币国际化的程度还不是很高。所以未来五年到十年国际货币体系大的趋势还是朝着三足鼎立的方向发展，但这一局面的最终形成还需要一定的条件。

     曹远征指出，如果评估一下这十几年来人民币国际化进程就会发现，思路的变化主要集中在资本项目的开放程度上。在之前的国际货币顺逆差调节体系中，一向为逆差方调节，顺差方是没有责任的。这成为整个货币体系失灵的原因，即美元出现问题逆差国无法调节。而人民币在亚洲地区推行国际化时一定要克服布雷顿森林体系及牙买加体系存在的缺陷。要认识到顺差方也要有义务，流动性提供国本身也承担着流动性不足国的调节义务。一旦人民币将这一困难克服，不仅能够满足人民币国际化的要求，也能对国际货币体系新秩序贡献智慧和力量。

    陈卫东鉴于美元国际化中存在的问题，认为人民币在国际化过程中应做好以下准备：第一，货币本质反映的是价值，人民币国际化不能脱离综合国力这样一个基本的支撑因素。第二，考虑人民币国际化时要考虑到国际责任可承受度。第三，单一主权货币在国际化过程中面对的问题，人民币国际化过程中同样存在。中国强调以国内大循环为主体，但同样要依靠国际大循环。第四，人民币国际化的推进程度，取决于人民币稳定性。在人民币国际化的顶层设计方面，需要做出合理的安排。第一，基础设施非常重要，为保障人民币清算体系的运行，系统可靠性、相关制度安排非常重要。第二，国际认可程度。人民币国际化需要得到国际上的认可。第三，国内稳定的市场基础。宏观经济架构的稳定、金融市场的稳定以及制度等配套措施需要不断推进。

    张成思表示，人民币在走向国际舞台的过程中，需要把当前宏观经济政策的协调配合工作做好，这种协调配合现在看来需要在国际货币体系的大背景下进行。由于财政政策的调整受到当前国际货币体系格局的约束，因此财政政策的宽松是有下限的；同时货币政策调控不能单从中央银行的两个主要目标去考虑，还要考虑和财政政策协调配合，从而稳定宏观杠杆率。